一、公司简介
广发基金成立于2003年8月5日,总部设在广州,公司拥有强大的资源优势、严谨科学的管理体系、高素质的人才队伍,坚持"简单、透明、务实、高效"的经营理念,致力成为品牌突出、信誉优良、特色鲜明的基金管理公司,为投资者谋求长期稳定的收益。
成立17年多来,广发基金培养了一支注重基本面研究、经验丰富、风格多元的投研团队。他们按照基金经理的投资风格进行分组,将权益投资分为价值、成长、策略三大团队,让基金经理专注在能力圈内进行投资。
由傅友兴带领的价值投资部定位于以价值投资策略为核心,通过挖掘被市场低估的优质企业,努力实现长期稳健的回报。团队成员重视组合的安全边际,在投资体系中起到足球队后卫般的作用。
成长投资部则由2019年冠军基金经理刘格菘领衔,他们用价值投资的方法投成长,立足长期,寻找成长确定、成长速度比较快的资产进行配置,并注重波动率控制。团队成员研究背景多元,如同足球队中攻城拔寨的先锋。
李巍掌舵的策略投资部坚持基本面研究,坚守长期主义,在评估企业内在价值的基础上寻找能给股东提供持续回报的优质公司。每个成员单兵作战能力很强,投资理念上的共通又能让他们形成合力,团队体系化作战优势明显。
二、傅友兴
代表基金:广发稳健增长混合(270002)、规模275.96亿元
傅友兴,中国人民银行总行研究生部金融学硕士。2002年进入证券行业,2006年加入广发基金,现任价值投资部总经理。18年证券从业经验,超7年公募基金投资经验。
傅友兴追求中长期的绝对收益,非常重视组合的回撤管理,通过动态调整股债资产配置、子行业分散以及估值的安全边际,打造绝对收益风格的股债均衡型基金。
傅友兴的投资理念可以概括为:大类资产配置方面,动态调整股债配比,保持组合的风险平衡;权益类资产的管理上,精选行业内优势突出、内生增长强劲的企业,在低估值时买入并长期持有。在债券投资方面,以投资信用等级比较高的AA+以上债券为主,结合利率市场和政策方向做一定的久期调整,久期在2-3年左右,同时在合适的实际适当配置转债。
区别于其他基金经理,傅友兴拥有长达十年的研究背景,包括宏观策略研究和行业研究,既拥有自上而下的宏观视野,在自下而上的选股方面也自有风格,为他践行这一投资理念提供了有力的支撑。
傅友兴总体的的投资风格是注重选股,淡化择时、平衡稳健,回撤以及仓位控制出色,目标为实现中长期的投资收益。
核心思路为深度研究企业价值,在估值合理和低估的时候买入。以自下而上选股为主,持股周期较长,换手率较低,会跟随市场风格变化灵活调整持仓。
三、刘格菘
代表基金:广发小盘成长混合(LOF)(162703)、规模158.83亿元。
刘格菘,本科毕业于东北财经大学,研究生和博士就读于中国人民银行研究生部(清华大学五道口金融学院前身)。
2006年硕士毕业后,刘格菘进入人民银行工作,主要从事宏观经济研究。2010年刘格菘进入中邮基金公司,2013年8月成为了基金经理。2017年,刘格菘进入广发基金公司。
刘格菘的投资理念:
自上而下和自下而上结合,把握行业趋势,精选行业赛道,合理配置资产,重仓成长股。
具体选股思路:
首先通过自上而下的宏观经济研究和行业分析找到成长趋势好、有竞争力的重点行业赛道。然后通过自下而上的个股研究,挑出优质龙头企业,形成自己的基金的投资组合。
在产业趋势快速兑现时,买入龙头股,赚估值和业绩提升的钱。
这一点在刘格菘的投资操作中体现的淋漓尽致:他专注于产业趋势变化快的成长股,尤其是小盘成长股,基本不配置价值股。
刘格菘把自己的投资组合分成了两类资产:
第一类是核心资产:长期发展趋势向好,行业格局清晰,每年保持相对稳定的增速,产受宏观环境的影响较小,如消费、医药等行业。主要用来保证中长期稳定收益率。
第二类是效率资产:受供求格局的变化,行业可能在一到两年时间内出现爆发式增长,无论是供给端还是需求端出现变化,都能带来较好的超额收益,如半导体等高科技行业。主要用来追求超额收益。
仓位管理上,刘格菘基本是高仓位运作,集中持仓。
曾有新媒体炮轰刘格崧“押注式投资最大赢家”,带坏了整个行业。的确,相比于其他价值投资型基金经理,刘格菘的投资风格带有一定的押注色彩。
这种高仓位、集中持股、精选特定行业赛道的押注式投资,若能契合市场环境,无疑是最高效的赚钱方式。
但这种做法很依赖市场风格,风险极高,若行情突变,可能分分钟被打回原形。
四、李耀柱
代表基金:广发沪港深新起点股票(002121)、规模54.93亿元。
李耀柱,中山大学力学获得工学硕士学位,香港科技大学金融数学与统计硕士,2010年毕业后加入广发基金,担任中央交易室交易员、投资经理助理;2014年8月起,担任国际业务部基金经理助理和港股研究员,主要研究海外科技和互联网行业。2015年12月起开始担任公募基金经理,有10年证券从业经验和近5年公募基金管理经验。
现任广发基金国际业务部负责人,主要能力圈为科技、医药、消费等板块。
李耀柱属于价值成长风格,主要寻找盈利稳定增长、盈利质量高的公司进行长期投资。他在投资过程中围绕“三好”原则来选股:“自上而下”筛选高景气度的好行业,“自下而上”精选ROE处于上升周期的好个股,同时通过定量和定性分析评估企业内在价值,注重成长性和估值的平衡,以合理价格(好价格)买入优质公司股票。
李耀柱的投资价值观是:时间是人类最大的财富,投资要与优秀企业共同成长。他愿意给企业时间,也给自己时间,这样才能实现财富收入的稳健增长。企业的成长需要时间,投资收益的实现,同样需要时间才能达成。真正的价值投资,就是通过陪伴优秀企业成长,让优秀企业为持有人带来良好的中长期回报。
五、吴兴武
代表基金:广发医疗保健股票(004851)、规模123.50亿元。
吴兴武,本科化学专业,南开大学的微生物学硕士,2009年入行就开始做医药行业研究员,有6年公募基金管理经验,2018年10月接手管理广发医疗保健。
吴兴武,看好医药领域的三大方向:一是创新药产业链;二是高端医疗服务,三是高端医疗器械行业。
吴兴武保持高仓位淡化择时、高医药行业纯度、高持股集中度、低换手率的风格,产品工具属性更加鲜明。
行业配置:长期超配医疗器械、医疗服务,子行业配置稳定,细分赛道选择能力更强在行业配置层面,与其它医药基金相比,基金经理在任职以来在各个细分子行业的配置相对稳定,长期相较指数超置医疗器械、医疗服务,低配中药、化学制剂和医药商业。
个股选择:成长性、趋势性更强,选股超额成绩突出在选股层面,相比其他的医药行业主题基金,吴兴武在选股的基本面指标上较为看重,盈利、成长因子暴露得分更高,同时也有较高的估值容忍度、以及更加偏右侧和趋势的交易习惯。
六、 孙迪
代表基金:广发高端制造股票(004997)、144.32亿元。
孙迪,清华大学电机系本科,美国德克萨斯大学奥斯汀分校电气工程学硕士和香港大学金融学硕士。2009年加入广发基金,先后任研究部研究员、总经理助理、副总经理、总经理。2017年11月起开始担任公募基金经理,有11年证券从业经验和3年公募基金管理经验。现任广发基金研究发展部总经理。
从投资与研究方法上看,孙迪坚持长期价值投资风格,相信超额收益来自深度研究的价值发现,通过基本面的深入研究和主动管理能获得长期稳定的投资收益。
他擅长自上而下优选赛道:从宏观角度出发,根据经济周期不同阶段各行业的表现,自上而下判断配置方向;从行业自身出发,通过分析行业空间、竞争格局、生命周期、发展趋势以及供需变化等优选赛道。
从具体投资来看,他以“定量+定性”的方法精选个股,通过对行业及企业的深入调研,深度研究企业的商业模式、竞争优势、盈利能力、财务质量和治理结构等关键要素,精选各行业竞争力最强的优质企业。
孙迪在广发基金深耕研究十余载,具有扎实研究功底和丰富行业投资经验。他不拘泥于某一领域,更喜欢跨行业的涉猎和研究,对消费、食品饮料、农业、医药、建筑行业都有过深入的研究,管理的行业基金则涵盖消费、周期、制造等行业,是基金圈中难得的能力圈较为全面的选手。
七、林英睿
代表基金:广发睿毅领先混合(005233)、规模7.37亿元
林英睿,北京大学经济学硕士,拥有9年证券从业经历,5年公募基金管理经验,研究领域覆盖消费、零售、家电、汽车、钢铁、军工、计算机等。历任瑞银证券有限责任公司证券部助理投资研究分析师。2012年10月加入中欧基金管理有限公司,从研究员做起,一步一步地晋身为基金经理。2016年,他加盟广发基金,先后管理广发多策略、广发睿毅领先等基金。
林英睿注重绝对收益,严格执行风控纪律,他管理的产品在熊市、震荡市和牛市中均有不俗的业绩,广发睿毅领先是广发基金为林英睿量身打造的产品。
林英睿将自身定义为“绝对收益型选手”,对风险极其厌恶,所以他倾向于左侧交易、逆向投资。他的选股标准非常明确,寻找有投资价值的机会,即寻找可能底部反转的行业及定价失误产生的低估机会,并敢于选择阶段性冷门股票布局。
在林英睿的投资框架中,风险是比收益更重要的考量因素,秉承“先为不可胜,以待敌之可胜”的投资理念,严格控制风险,先做到下跌空间可控,再寻找足够向上的弹性。我们可以看到产品有保持低波动率、低回撤的特点,在下行风险较大的市场中尤其明显。在控制风险的同时,通过长期稳健的积累,聚沙成塔,获取长期的超额收益回报。因此基金经理在整个任职期间也取得了较为突出的收益率。